Стартапы усердно учатся распоряжаться денежными средствами после краха SVB

Через неделю после краха банка Силиконовой долины группа венчурных фирм написала письмо контуженным стартапам, в которые они вложили свои деньги. По их словам, пришло время поговорить о «по общему признанию, не очень привлекательной» функции казначейства. управление.

Дни борьбы за средства своих компаний оставили поколение основателей перед неприятным фактом: несмотря на все усилия, которые они вложили в сбор денег, лишь немногие тратили много времени на размышления о том, как ими распоряжаться.

В некоторых случаях вовлеченные суммы были значительными: у Roku, компании потокового видео, было почти полмиллиарда долларов в SVB, когда началось бегство из банка — четверть средств.

Многие другие, как выяснилось, сосредоточили все финансирование, от которого зависели их долгосрочные планы роста и насущные потребности в заработной плате, всего в одном или двух банках, не принимая во внимание тот факт, что регулирующие органы застрахуют только первые 250 000 долларов на случай, если неприятностей.

«Режим легких денег последних лет» позволил относительно незрелым компаниям накопить необычно большие суммы наличности, которые «намного превышали то, что им было нужно», — заметил бывший директор по управлению рисками одного из крупнейших банков США, умолявший не делать этого. . быть названным.

«Проблема здесь в том, что наличные деньги, как мне кажется, слишком велики по сравнению с размером компаний», — сказал он. «Традиционно люди со временем дорастали до этого. Никто не давал пару сотен миллионов долларов стартапу с 20 людьми в нем» до бума стартапов, вызванного венчурным капиталом.

«Когда деньги текут, вы обращаете на них меньше внимания», — сказал Дэвид Кениг, чей Институт управления рисками DCRO обучает директоров и менеджеров управлению рисками. Он добавил, что люди, которые успешно выращивали новые вещи, нередко игнорируют традиционные риски: «Риск для них — это нечто отдельное от того, что они делают в своем бизнесе».

Основатели, обмениваясь заметками на фестивале South by Southwest в Техасе на прошлой неделе, признались, что получили быстрое образование. «В прошлые выходные мы получили степень магистра делового администрирования в области корпоративного банкинга, — сказал Тайлер Адамс, соучредитель стартапа CertifID, в котором работает 50 человек. — Мы не знали того, чего не знали, и все мы совершали разные, но похожие ошибки. .”

Его бизнес по предотвращению мошенничества с использованием электронных средств, который привлек $12,5 млн в мае прошлого года, работал в банке PacWest Bancorp, а в пятницу попытался перевести четырехмесячную зарплату в региональный банк, где у него был малоиспользуемый счет, пока он открывал счет в JPMorgan Chase.

Венчурные инвесторы, в том числе General Catalyst, Greylock и Kleiner Perkins, в своем письме отстаивали аналогичную стратегию. По их словам, учредителям следует рассмотреть возможность открытия счетов в двух или трех банках, в том числе в одном из четырех крупнейших в США. Держите наличные от трех до шести месяцев на двух основных операционных счетах, посоветовали они, а излишки инвестируйте в «безопасные, ликвидные опционы» для получения большего дохода.

«Правильное понимание может быть разницей между выживанием и «событием уровня вымирания», — предупреждают инвесторы.

Кайл Доэрти, генеральный директор General Catalyst, отметил, что банкам нравится «перекрестно продавать» несколько продуктов каждому клиенту, что увеличивает риск концентрации, «но вам не обязательно иметь при себе все свои деньги».

Уильям С. Мартин, основатель инвестиционного фонда Raging Capital Management, утверждал, что самоуспокоенность была самым большим фактором в стартапах, которые неправильно распоряжались своими денежными средствами.

«Они не могли себе представить возможность того, что что-то пойдет не так, потому что они не испытали этого на себе. Как хедж-фонд в 2008 году, когда мы увидели, что контрагенты разоряются, у нас была готовность, но здесь ее не было», — сказал он, назвав «совершенно безответственным» для многомиллиардной компании или венчурного фонда отсутствие плана для банковский кризис «Чем занимается ваш финансовый директор?» — спросил он.

Доэрти отказался от этой идеи. «На ранних стадиях развития компании все происходит быстро: основное внимание уделяется созданию продукта и его доставке», — сказал он. «Иногда люди просто ленились, но это не было отказом от ответственности, это было то, что приоритет отдавался другим вещам, и риск всегда был довольно низким».

Для Бетси Аткинс, которая работала в советах директоров Wynn Resorts, Gopuff и SL Green, крах SVB стал «тревожным звонком». . . что мы должны более глубоко сосредоточиться на управлении рисками для компаний». Она предсказала, что так же, как советы директоров начали тщательно изучать концентрацию цепочки поставок во время пандемии, теперь они будут более пристально следить за тем, как распределяются активы.

Расс Портер, финансовый директор Института бухгалтеров по управленческому учету, профессионального органа, сказал, что компаниям необходимо диверсифицировать свои банковские отношения и создавать более сложные финансовые отделы по мере их усложнения.

«Не рекомендуется использовать только одного партнера. . . для оплаты счетов и выплаты заработной платы. Но я не выступаю за атомизацию банковского дела», — сказал он.

Например, сама IMA имеет годовой доход в размере 50 миллионов долларов и пять человек в финансовом отделе, один из которых тратит две трети своего времени на функции казначейства. У него есть деньги, чтобы покрыть годовые расходы, и три банка.

Многие стартапы воспользовались легкодоступным частным финансированием, чтобы отложить обряды перехода, такие как первичное публичное размещение акций, которые, как отметил Кениг, часто являются моментами, когда основателям говорят, что им нужно создать более профессиональные финансовые команды.

Однако может быть трудно найти финансовых экспертов, адаптированных к сегодняшним рискам. «Существует нехватка финансовых директоров с опытом работы в действительно сложные времена. Им никогда не приходилось иметь дело с высокой инфляцией; Возможно, они продолжили обучение в университете или только начали свою карьеру во время Великого финансового кризиса, сказал Портер. «Требуемый набор навыков может немного измениться: от динамичного, ориентированного на рост финансового директора до более сбалансированного, способного управлять рисками и снижать их».

По словам Доэрти, есть еще одна неотложная причина, по которой стартапы должны более серьезно относиться к финансовому управлению: количество предприятий, переходящих из одного банка в другой, дает мошенникам возможность выдавать себя за законных контрагентов, предлагая стартапам переводить деньги на новые счета.

«Мы начали получать электронные письма от поставщиков с инструкциями по переводу — «вам нужно обновить свои платежи и перевести на этот счет», — добавил Адамс: «В ближайшие недели мы увидим много мошенников, говорящих« эй , мы можем воспользоваться этим».

Крис Беннатти, бывший аудитор и основатель Bedrock AI, канадского стартапа, поддерживаемого Y Combinator, который продает инструмент финансового анализа, предупредил о риске чрезмерной реакции.

«Для меня абсурдно предполагать, что мы должны были оптимизировать нашу экономику для банкротства банков. Это был экстремальный случай черного лебедя, а не то, что мы должны были или могли бы предсказать».

Одна из идей, высказанная в Твиттере на прошлой неделе бывшим экономистом Банка Англии Дэном Дэвисом, заключалась в том, что венчурные компании должны не только давать советы своим инвесторам, но и предлагать аутсорсинговые функции казначейства.

Беннатти был не в фаворе. «Честно говоря, я не думаю, что это проблема, которую нам нужно решить, и определенно не та услуга, которую должны предоставлять венчурные капиталисты», — сказала она. «Позволить кучке технарей распоряжаться моими деньгами гораздо хуже, чем позволить им болтаться в РБК».