Биткойн-инвесторы вернулись к прибыльности — означает ли это, что фаза капитуляции медвежьего рынка закончилась?
После месяца взрывного роста «Биткойн консолидируется выше своей базовой стоимости в сети для нескольких когорт», — заявила криптоаналитическая фирма Glassnode в своем отчете. последний еженедельный информационный бюллетень в сети. В результате это поставило «среднего держателя BTC в режим нереализованной прибыли, демонстрируя, что происходит потенциальный разворот макрорынка», — утверждает Glassnode.
Один из способов представить этот возврат к прибыльности — использовать 7-дневную экспоненциальную скользящую среднюю (EMA) индикатора Realized Profit/Loss Ratio от Glassnode. «Мы можем наблюдать первый устойчивый период прибыльности после выхода из ликвидности в апреле 2022 года, что указывает на первые признаки изменения режима прибыльности», — говорит Glassnode, ссылаясь на график.
Согласно Glassnode, если реализованный коэффициент P/L (7-дневная EMA) упадет ниже 1,0 при ценах на текущих уровнях, это будет указывать на значительное увеличение доминирования реализованных убытков, что может произойти только в случае увеличения расходов инвесторов, которые получили свои монеты по более высокой цене.
Нереализованный импульс прибыльности приближается к ключевой точке
Glassnode также выделяет второй индикатор, который указывает на аналогичную точку зрения. Они отмечают, что отношение чистой нереализованной прибыли к убытку (NUPL) Glassnode «показывает, что недавнее ралли привело к тому, что спотовая цена Биткойна превысила среднюю цену приобретения на более широком рынке». «Это возвращает рынок в режим нереализованной прибыли, когда средний владелец снова в плюсе».
Glassnode отмечает историческое сходство между движением последнего рыночного цикла и предыдущими периодами медвежьего рынка, когда NUPL был отрицательным в течение более длительного периода. В текущем цикле NUPL стал отрицательным на 166 дней, в то время как он был отрицательным на 157 дней в 2011–2012 годах и на 134 дня в 2018–2019 годах. Однако это не означает, что NUPL не может оставаться отрицательным значительно дольше — в 2015–2016 годах он был отрицательным в течение 301 дня.
«Отношение общей текущей нереализованной прибыли, удерживаемой рынком, к ее среднему годовому значению может … обеспечить макромасштабный индикатор добывающего рынка», — заявляет Глассноуд, прежде чем представить новый индикатор под названием Относительный импульс нереализованной прибыльности.
По данным криптоаналитической фирмы, «этот показатель импульса сейчас приближается к точке безубыточности и аналогичен восстановлению после медвежьего рынка в 2015 и 2018 годах». Glassnode добавляет, что «подтвержденные вспышки выше этой точки равновесия исторически совпадали с изменением структуры макрорынка».
Доминирование ходлеров ослабевает, что говорит о том, что фаза капитуляции закончилась
Недавнее ралли цены биткойна и возвращение к прибыльности для большей части рынка биткойнов совпало с небольшим, но значимым снижением доминирования держателей биткойнов. Это можно продемонстрировать на графике Realized Cap HODL Wave от Glassnode, который показывает процент биткойнов, которые в последний раз двигались ниже трехмесячного минимума, восстановившись на несколько процентов с конца цикла 2022 года, составляющего около 12%.
Бычьи рынки биткойнов обычно характеризуются увеличением доминирования «молодых» биткойнов (то есть монет, купленных новыми инвесторами у ходлеров), в то время как медвежьи рынки биткойнов характеризуются увеличением доминирования доли монет, которые не перемещались в течение некоторого времени. . Ссылаясь на недавний откат от минимумов, Glassnode заявляет, что «глубина этой точки перегиба во многом соответствует историческим приоритетам».
Glassnode продолжает, представляя немного более информативный индикатор под названием Realized HODL Ratio. «Этот расчет сравнивает этот баланс богатства между 1-недельными и 1-2-летними монетами, создавая макромасштабный осциллятор», — объясняют они, добавляя, что «более высокие значения указывают на непропорциональное количество богатства, которым владеют новые покупатели и спекулянты». более низкие значения указывают на непропорциональное богатство, которым владеют ходлеры с более высокой убежденностью в долгосрочной перспективе».
Фирма, занимающаяся криптоанализом, отмечает, что реализованный коэффициент HODL в настоящее время находится на нижнем уровне, что указывает на чистую передачу богатства от ходлеров к новым инвесторам.
«Признаки полной детоксикации изобилия» означают, что медвежий рынок может закончиться
В свете приведенных выше свидетельств того, что рынок биткойнов вернулся к чистой прибыльности и что богатство может начать возвращаться к новым инвесторам от ходлеров, Glassnode заявляет, что «есть признаки того, что произошла полная детоксикация изобилия, и циклический переход может быть в стадии реализации».
На самом деле, как обсуждалось в отдельной статье, семь из восьми технических и сетевых индикаторов, отслеживаемых аналитиками криптоаналитической фирмы Glassnode на их приборной панели «Восстановление после биткойн-медведя», мигают, указывая на дно. Ключевой индикатор, отслеживаемый криптоаналитической фирмой CryptoQuant под названием Profit and Loss (PnL) Index, впервые с 2019 года послал определенный сигнал на покупку.
Положительные внутрисетевые и технические признаки появляются по мере того, как продолжается принятие Биткойна более широким населением, а количество адресов кошельков с ненулевым балансом, вероятно, скоро достигнет нового рекордного уровня. Между тем, анализ долгосрочного рыночного цикла Биткойн, такой как недавняя ветка от @CryptoHornHairs и согласно Модель ценообразования Биткойн «запас-к-потоку»предполагая, что криптовалюта, вероятно, находится на ранних стадиях многолетнего бычьего рынка.
