Криптовалюта растет, поскольку ФРС признает дезинфляцию — но может ли криптовалюта справиться с рецессией в США?
Цены на криптовалюту выросли в среду после более голубиных, чем ожидалось, комментариев председателя ФРС Джерома Пауэлла, который, как обычно, выступил на пресс-конференции после объявления политики ФРС. Рисковые активы, в том числе запасвыросли, поскольку Пауэлл признал, что центральный банк добился прогресса в борьбе с инфляцией, и сказал, что «процесс дезинфляции начался».
Комментарий Пауэлла прозвучал вскоре после того, как ФРС объявила о широко ожидаемом повышении на 25 базисных пунктов целевого диапазона федеральных фондов 4,50-4,75%. Биткойн в последний раз торговался около 23 700 долларов, теперь он вырос примерно на 2,7% за день и вырос почти на 4,0% по сравнению с предыдущим месячным минимумом после закрытия ФРС в 22 700 долларов.
Ethereum в последний раз вырос еще более впечатляюще, более чем на 3,5% за день в 1640 долларов. Вторая по величине криптовалюта в мире по рыночной капитализации сейчас угрожает прорывом вверх краткосрочной структуры вымпела, что откроет дверь для быстрого роста к сопротивлению в районе 1800 долларов. Между тем, основные альткойны, такие как Cardano, Solana, Polygon и Polkadot, выросли на 4-8% по сравнению с их уровнями до объявления политики ФРС.
Пауэлл упускает шанс понизить рынки
У Пауэлла была возможность противостоять недавнему смягчению финансовых условий (т.е. январскому росту акций и криптовалюты и снижению доллара США и доходности). Однако, по его словам, ФРС сосредоточила внимание на долгосрочных экономических тенденциях, а не на краткосрочных движениях рынка.
Многие стратеги предупредили перед сегодняшним заседанием ФРС, что Пауэлл может усилить резкие комментарии, чтобы обуздать «животный дух» на рынке, исходя из предположения, что ФРС не хочет преждевременного смягчения экономических условий. что усложняет их работу по возвращению инфляции к целевому уровню 2,0%.
Как оказалось, резкие слова не были предназначены для того, чтобы сбить рынок с толку, отсюда и скачок в активах, таких как криптовалюта. Тем не менее, ФРС заявила в своем заявлении, что по-прежнему существует необходимость в продолжающемся повышении ставок и что, вероятно, будет оправдано еще «пару» повышений. Это может противоречить базовым предположениям рынка о том, что процентная ставка будет повышена всего на 25 базисных пунктов (в марте), прежде чем цикл повышения ставок завершится.
Несмотря на это, криптовалюта теперь, по-видимому, имеет зеленый свет для роста в краткосрочной перспективе. Таким образом, короткие позиции остаются под угрозой, поскольку в последние часы они были уничтожены после ралли ФРС в среду в криптовалютном пространстве. Данные Coinglass.com показывают, что количество ликвидаций коротких позиций увеличивается после заседания ФРС, что позволяет предположить, что короткое сжатие может продолжать поддерживать рынок.
Но может ли крипто сплотиться, если США движутся к рецессии?
В среду все криптоинвесторы улыбаются. Но ралли после ФРС может быстро сойти на нет. Крупные технологические гиганты, включая Meta Platforms, Amazon, Apple и Alphabet, сообщают о доходах за следующие два дня. До сих пор прибыль компаний из S&P 500 в четвертом квартале в целом указывала на одно и то же — рецессию прибыли.
Это связано с тем, что экономика США быстро стагнирует, в основном из-за отсроченного эффекта агрессивного цикла повышения ФРС в 2022 году. Макроаналитики сходятся во мнении, что экономика США скатится в рецессию где-то в ближайшие несколько кварталов. Популярный макроаналитик Альфонсо Пеккатьелло недавно рассказал в подробной ветке Twitter, почему он ожидает рецессии через четыре-пять месяцев.
По сути, опережающие экономические индикаторы, в том числе Глобальный кредитный импульс, опережающий индекс Conference Board, рынок жилья и индекс новых заказов ФРБ Филадельфии, указывают в этом направлении. Рецессия в США означает, что рецессия доходов корпоративной Америки, вероятно, усугубится.
Есть риск, что это помешает акциям извлечь выгоду из оптимизма по поводу менее ястребиной позиции ФРС. А в последние годы криптовалюта, как правило, тесно связана с акциями. Таким образом, вопрос для инвесторов заключается в том, сможет ли криптовалюта выдержать рецессию в США, даже если экономическая слабость вынудит ФРС сделать более резкий разворот.
Если мы посмотрим на опыт последних лет, ответ может быть положительным. Пандемические остановки в 2020 году привели экономику США к кратковременной, но глубокой рецессии. После первоначальной распродажи на фоне паники, вызванной распространением Covid-19, криптовалюта стала сильнее, чем когда-либо, поскольку ФРС снизила процентные ставки до нуля, а правительство США начало беспрецедентное фискальное стимулирование.
Каждый цикл отличается. ФРС вряд ли повысит процентные ставки до нуля так же быстро, как в 2020 году. А у правительства США нет возможности продолжать такие стимулы, которые они делали в 2020 и 2021 годах. Но смягчение экономических условий в 2023 году вполне может способствовать crypto , хотя рецессия в США означает, что бычий рынок не будет таким агрессивным, как в конце 2020/2021 гг.
