Инфляция в России временно упадет ниже 4% весной

Банк России и Минэкономразвития прогнозируют краткосрочное снижение инфляции весной ниже целевого уровня 4% за счет эффекта высокой базы – роста цен в марте-апреле прошлого года. Глава государства Владимир Путин заявил, что слишком низкая инфляция может вызвать экономические потрясения.

Аналитики, опрошенные «Российской газетой», сходятся во мнении, что как слишком высокий, так и слишком низкий рост цен нарушают нормальное функционирование экономики. В первом случае высокая инфляция приводит к снижению благосостояния граждан и затрудняет планирование инвестиций для расширения производства товаров и услуг. Во втором случае низкая инфляция искажает привычные стимулы к потреблению, а в случае дефляции может быть связана со спадом выпуска и занятости из-за недостаточного спроса на товары и услуги.

Однако об установлении устойчиво низкой инфляции (ниже целевого) в текущих условиях не может быть и речи, считает директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов.

Антон Табах, главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА», поясняет, что высокая база (концентрация прошлогодней инфляции в марте-апреле) является фактором снижения инфляции с двузначных значений ниже целевых уровней, а снижение инфляции «в вообще» является результатом политики Банка России и состояния российской экономики.

Центральный банк прогнозирует, что годовая инфляция составит 5-7% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году. По словам Табаха, если в ближайшие месяцы не будет крупных внешних шоков, годовые показатели с месячными темпами инфляции, которые наблюдались с упадут ниже 4% в марте-апреле и останутся там как минимум до июля.

«Слишком низкая инфляция или даже дефляция обычно способствует замедлению экономического роста, «утяжелению» долгов для бизнеса и населения и, наконец, «обвалу» экономики. Самый известный пример — Япония 2000-х», — считает аналитик. объяснил.

Куликов из АКРА отмечает, что когда уровень инфляции становится слишком низким, задача регулятора по таргетированию инфляции, как ни странно, усложняется.

«Реальная цель — это не текущая инфляция, а долгосрочная инфляция. Она связана с инфляционными ожиданиями, которые очень инерционны и все еще значительно превышают 4%. Но ее необходимость гораздо сложнее обосновать, когда текущая инфляция превышает текущую инфляцию. уровень ниже”, – сказал он.

«В середине 2023 года может наблюдаться замедление роста мировых товарных рынков. По этой причине будет снижаться инфляция не только в России, но и в других экономиках», — считает доцент кафедры экономической теории. Российский экономический университет. ГВ Плеханова Татьяна Скрыль. Эксперт указывает, что дефляция приводит к дисбалансу спроса и предложения и будет параллельно с рецессией провоцировать падение общего спроса. «Решить проблему падения совокупного спроса гораздо сложнее, чем бороться с растущей инфляцией», — соглашается с Куликовым Татьяна Скрыль.

Существует риск того, что инфляция может смениться дефляцией, что значительно хуже для экономики.

Ярослав Кабаков, директор по стратегии «Финама», считает, что стратегия правительства в текущих условиях может быть во многом направлена ​​на увеличение доходов населения, в том числе за счет снижения процентных ставок в экономике, что, конечно, будет стимулировать инфляцию в краткосрочной перспективе, но и создаст условия для отечественного производства, ориентированного на внутренний спрос.

«В этой связи лучше иметь стабильные темпы инфляции и прогнозируемый спрос, чем иметь дефляционный шок с достаточно существенными последствиями», — подчеркнул аналитик.

Игорь Сафонов, эксперт Института «Центр развития» НИУ ВШЭ, отмечает, что эффект базы продолжит влиять на уровень инфляции и в дальнейшем, поэтому последовательная динамика цен (месяц к предыдущему месяцу) с учетом сезонных колебаний будет более важным и информативным. По его ожиданиям, годовой уровень инфляции в этих условиях составит 5,3%. При этом аналитики единодушны в том, что рост инфляции в настоящее время маловероятен: помимо внешних шоков, его может спровоцировать слишком мягкая денежно-кредитная политика регулятора или резкое увеличение государственных расходов.