10 рыночных принципов 202 года Крейга Бейсингера

Это снова время года, когда рыночная активность замедляется, и многие инвесторы наслаждаются праздниками.
По мере того, как год подходит к концу, может быть довольно интересно оглянуться на прошлые релизы компании. Целевые инвестицииувидеть и понять, на правильном ли мы пути.
У некоторых идей еще есть время материализоваться в течение следующего года или даже нескольких лет, но процесс все равно может быть стоящим.

1. Капоу! – 14 ноября
Ну, прошла неделя. Небольшое улучшение потока новостей об инфляции в США, выборах, Китае и доходах привело к значительному росту за неделю. Одно можно сказать наверняка: рыночные движения во время медвежьих рынков преувеличены, и удачи в попытках объяснить масштабы. Однако, как мы уже давно подчеркивали, это медвежий рынок, обусловленный инфляцией, и любые признаки восстановления, вероятно, приведут к ралли медвежьего рынка. Наслаждайся этим. В ближайшие недели поток новостей замедлится, что тоже хорошо, потому что в мире, где в основном негативные новости, чем меньше, тем лучше.

2. Без белого флага – 24 октября.
Деньги вливались в наличные и безналичные продукты с астрономической скоростью. В связи с этим возникает вопрос – капитулируют ли эти инвесторы и собираются ли они обналичиваться? На большинстве медвежьих рынков инвесторы капитулируют и забирают деньги, когда приближается дно. К сожалению, история также свидетельствует о том, что инвесторы продолжают накапливать деньги еще долго после достижения дна. Но это не так. Денежные потоки, как представляется, в основном финансируются из других источников, таких как депозиты, которые ничего не приносят, а не от продажи акций на рынке.

3. Доживет ли Санта до Рождества? – 28 ноября
Фондовые рынки выросли примерно на 10-12% с середины октября. Небольшое улучшение на инфляционном фронте дало толчок делу – сезон приличных доходов помог, как и сезонный подъем в это время года. Когда S&P приближается к своей 200-дневной скользящей средней, многие компании перешли от перепроданности к перекупленности, а оптимизм сменился пессимизмом. Итак, если это встреча Санты, он приедет на Рождество?

4. Что-то вот-вот сломается? – 11 октября
Каждый рыночный цикл индивидуален, и хотя каждый медвежий рынок индивидуален, некоторые модели являются общими — эксцессы или «пузыри», которые лопаются, что, вероятно, произошло в конце прошлого года с прибыльной технологией. Затем более широкие рынки испытывают больше сокращений, и мы это видели. И теперь у нас есть безрисковое эмоциональное поведение и сильные денежные потоки для продуктов. Это среда, созревшая для такого события, как капитуляция. Нехорошие новости, но они часто отмечают потенциальное дно или, осмелимся сказать, начало нового бычьего цикла.

5. Почему? – 8 августа
NASDAQ вырос на 20%, S&P 500 +14% и TSX +8%. Это произошло на фоне неожиданного роста инфляции, продолжения повышения процентных ставок центральными банками, а экономика США демонстрировала отрицательный рост несколько кварталов подряд. Обычный вопрос: “почему?” или, что более важно, это дно? В этой статье мы обсудим четыре движущих силы этого прогресса, которые окажутся мимолетными… но могут также сохраниться.

6. Защита — 31 октября.
На акции FANG+ приходилось 1/3 роста S&P 500 с 2009 по 2021 год. В 2022 году те же семь компаний несут ответственность за 1/2 падения S&P 500. цикла и, надеюсь, новый цикл вот-вот начнется, руководство также имеет тенденцию меняться. В этой статье мы объясняем, почему мы считаем, что инвесторы должны больше склоняться к равному весу, меньшему капиталу и активному управлению, а не к стратегиям, взвешенным по рыночной стоимости.

7. Регрессия к рефлексии — 21 ноября.
На этой неделе мы кратко рассмотрим содержание нашего предстоящего отчета, который готовится к следующему изданию. Последний бычий цикл характеризовался дезинфляцией, низким и стабильным экономическим ростом, а центральные банки приходили на помощь в случае рыночной или экономической слабости. В результате доминирующей инвестиционной стратегией стала стратегия «купи и держи» или «покупай без покрытия». Однако с 2018 года и, скорее всего, с 2021 года рынок, похоже, изменился. Мягкая отдача с большими колебаниями может потребовать другого подхода.

8. Какой Диккенс? – 17 октября
При более сильном ИПЦ США ​​рынки падают, а затем растут. Прибыль возвращается на следующий день, и вот сегодня она сильно увеличивается. Добро пожаловать в перегруженную эмоциональную фазу медвежьего рынка. Удачи в попытках выяснить суточные циклы. В этом духе мы разделяем то, что, по нашему мнению, рынки уже знают: инфляция более устойчива, риск рецессии высок, оценки доходов слишком оптимистичны, оценки дешевы, а кредитные спреды высоки. Пока сохраняется риск события типа капитуляции, это выглядит и ощущается как максимальный медвежий тренд.

9. Обыск этажа – 26 сентября.
Рынки снизились в прошлые выходные и кажутся более эмоциональными в это время (часто в конечной фазе медвежьего рынка). В этой статье мы рассмотрим оценки, которые начинают расти во время рецессии, в большей степени в Канаде, чем в США, а также очень медвежьи (т.е. бычьи) настроения. В ближайшие месяцы мы ожидаем, что опасения по поводу инфляции начнут ослабевать, а опасения по поводу рецессии возрастут. Вероятно, это будет нестабильный конец и без того нестабильного года.

10. Корреляция акций и облигаций — 19 сентября.
Распространенной жалобой в этом году является положительная корреляция между акциями и облигациями. По правде говоря, корреляция между акциями и облигациями была положительной в течение нескольких лет, но никого не волновало, когда оба класса активов росли одновременно. Руководствуясь этим принципом, мы углубляемся в эти отношения и наши мысли на будущее, поскольку соотношение между акциями и облигациями фактически лежит в основе построения портфеля.

Подготовка к следующему бычьему циклу

Этот «медвежий рынок» когда-нибудь закончится; они всегда делают. Мы не думаем, что все кончено медвежий рынок, но в какой-то момент начнется очередной «бычий цикл», так как это, видимо, последний «медвежий цикл». Это выражается в нескольких факторах, включая смену руководства и изменение динамики рынка.
Следующий «бык» будет сильно отличаться от предыдущего. На экономику не было наложено одеяло, смягчающее инфляцию, так что центральные банки могут свободно стимулировать экономику. Экономический рост и инфляция, вероятно, будут более высокими и гораздо более неустойчивыми. В предстоящем цикле так много отличий.
То, что сработало в прошлом цикле, может не сработать в следующем. Даже то, что плохо работало в прошлом цикле, может хорошо работать в следующем. В этом обзоре мы поделимся нашим пониманием цикла и обсудим возможные последствия для построения портфеля.

— Крейг Бейсингер — портфельный менеджер Purpose Investments

Содержание этой публикации было подготовлено Purpose Investments Inc. и используется Harness Investment Management только в информационных целях.

Этот отчет был написан Крейгом Бейсингером, главным рыночным стратегом Purpose Investments Inc.

Harness Investment Management является дочерней компанией Purpose Advisor Solutions, портфельным менеджером и независимым дилером в Канаде.

Прогнозные заявления

Прогнозные заявления основаны на текущих ожиданиях, оценках, прогнозах и прогнозах, основанных на убеждениях и предположениях, сделанных автором. Эти заявления связаны с рисками и неопределенностями и не являются гарантиями будущего развития рынка или результатов, и не может быть дано никаких гарантий, что эти оценки и ожидания окажутся правильными и что фактические результаты могут существенно отличаться от того, что выражено, подразумевается или прогнозируется в таких заявлениях. прогнозные заявления. утверждение. Предположения, мнения и оценки представляют собой суждение автора на дату публикации данного материала и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни Purpose Investments, ни Harness Investment Management не гарантируют полноту или точность этого материала, и на них нельзя полагаться как на таковые. Прежде чем следовать какой-либо рекомендации, вам следует подумать, подходит ли она для ваших конкретных обстоятельств, и, при необходимости, обратиться за профессиональной консультацией. Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. Эти оценки и ожидания сопряжены с рисками и неопределенностями и не являются гарантией будущей деятельности или результатов, и нельзя гарантировать правильность этих оценок и ожиданий, а фактические результаты могут существенно отличаться от того, что выражено, подразумевается или прогнозируется в таких прогнозных заявлениях. За исключением случаев, предусмотренных применимым законодательством, он не принимает и прямо не отказывается от каких-либо намерений или обязательств по обновлению или пересмотру любых прогнозных заявлений, будь то в результате получения новой информации, будущих событий или иным образом.