Новые проблемы создают China Evergrande и усиливают опасения по поводу кризиса на рынке недвижимости
Всего несколько недель назад компания China Evergrande, крупнейший в мире застройщик с самой большой задолженностью, написала свою следующую главу, работая над разрешением финансовых споров с кредиторами. Затем последовал поток плохих новостей, и страницы были разорваны.
Сотрудники управления активами компании были задержан властями. Сообщается, что двое бывших топ-менеджеров были арестованы, а председатель-миллиардер находится под наблюдением полиции. Инвесторы бежали, продав свои акции, в результате чего и без того депрессивные акции компании упали более чем на 40 процентов за последнюю неделю.
Проблемы Evergrande усугубились в четверг, когда компания без объяснения причин приостановила торговлю акциями трех своих компаний, зарегистрированных в Гонконге.
Позже в четверг Evergrande подтвердила в своем заявлении на Гонконгскую фондовую биржу, что ее председатель Хуэй Ка Ян был «подвергнут принудительным мерам» со стороны властей по подозрению в «незаконных преступлениях». Он добавил, что акции не будут торговаться «пока».
В последние дни компания предоставила мало другой информации о событиях с участием ее руководителей, которые были раскрыты китайской полицией и о которых сообщалось в местных и зарубежных средствах массовой информации. Эвергранд сказал только, что компания находится под следствием и не сможет приступить к критической реструктуризации долга. Инвесторам пришлось заполнить пробелы.
Быстро развивающиеся события усилили давление на политиков в Пекине, пытающихся справиться с кризисом недвижимости в Китае. Два года назад крах Evergrande с долгом менее 300 миллиардов долларов поставил мир на грань. Теперь компания снова оказалась в центре внимания, ее неспособность решить проблемы с кредиторами омрачила ситуацию в сфере недвижимости Китая, которая уже усеяна признаками неплатежеспособности.
Неопределенность относительно судьбы Evergrande, в которой в июле работало около 110 000 сотрудников, усиливает опасения по поводу десятков других разработчиков, объявивших дефолт за последние два года. Другой крупный китайский девелопер Country Garden, который сообщил об убытках в размере $7,3 млрд в первом полугодии, работает над погашением своего долга перед держателями облигаций.
«Это вызывает больше вопросов, чем ответов», — сказала Сандра Чоу, соруководитель отдела исследований Азиатско-Тихоокеанского региона кредитно-аналитической фирмы CreditSights. «В среде, где люди нервничают, это не помогает. В секторе недвижимости уже были плохие настроения».
Запасы китайской недвижимости упали и в последние дни достигли многолетнего минимума. Покупатели жилья грязные. А некоторые иностранные инвесторы, одалживавшие деньги китайским застройщикам, теряют веру в то, что им когда-нибудь заплатят.
Рынок жилья Китая, когда-то питавшийся кредитами, пострадал в течение нескольких лет после того, как Пекин принял жесткие меры в отношении способности компаний, занимающихся недвижимостью, брать на себя больше долгов. В 2021 году Evergrande была одной из первых и наиболее известных компаний, объявивших дефолт по множеству неоплаченных счетов. За ним последовали десятки других частных застройщиков, что вызвало опасения за всю экономику Китая, рост которой уже давно зависит от рынка жилья.
Выход Китая из разрушительных карантинных мер, вызванных пандемией, в начале этого года вселил оптимизм в отношении того, что некоторые застройщики смогут двигаться вперед, чему способствуют продажи новых домов и прогресс в переговорах с кредиторами. Трейдеры продолжали торговать облигациями дефолтных застройщиков, иногда за центы за доллар, в надежде, что они смогут заработать деньги, как только компании погасят свои долги.
Но в последние месяцы рынок жилья споткнулся, а продажи квартир резко упали. Утрата доверия среди покупателей жилья ограничила число немногих оставшихся застройщиков, которым удалось предотвратить дефолт.
В последние недели Пекин предложил новые меры по стимулированию рынка недвижимости, такие как снижение процентных ставок по ипотечным кредитам. Некоторые из крупнейших городов Китая попытались ослабить ограничения на покупку жилья. Но их усилия мало что сделали для того, чтобы обратить вспять более широкий пессимизм среди китайских домохозяйств, которые очень осторожны в вопросах расходов. Крупному застройщику China Oceanwide грозит ликвидация по решению суда, вызванная нетерпеливыми иностранными кредиторами. На прошлой неделе Evergrande заявила, что ей пришлось пересмотреть свое собственное предложение по реструктуризации, поскольку продажи не оправдали ожиданий, что приблизило компанию к возможной ликвидации.
При этом некоторые из оставшихся кредиторов, которые верили, что застройщики смогут оплатить часть своих счетов, ушли.
«Мы считаем, что этот сектор непригоден для инвестиций», — сказал Мишель Лёви, исполнительный директор SC Lowy, инвестиционной компании, которая когда-то занимала небольшую позицию в облигациях Evergrande, сославшись на плохую информацию и раскрытие информации.
Тяжелое положение Evergrande и других застройщиков выявило более глубокие проблемы в китайской финансовой системе, в которой долгое время было место для безудержных заимствований, бесконтрольной экспансии и зачастую коррупции. Но даже несмотря на то, что регулирующие органы ужесточали правила и пытались заставить компании вести себя должным образом, Evergrande продолжает выделяться плохим корпоративным управлением.
Когда два года назад Evergrande столкнулась с нехваткой денежных средств, Evergrande обратилась к своим сотрудникам, предоставив многим возможность брать деньги в долг через свое подразделение по управлению активами. В этом месяце власти южно-китайского города Шэньчжэнь заявили, что арестовали нескольких сотрудников подразделения по управлению активами.
Evergrande подтвердила задержания, не раскрывая никаких подробностей, что добавило новой загадочности компании, которая никогда не проявляла особого усердия в информировании инвесторов. Затем компания отменила ключевые встречи для завершения разработки плана реструктуризации, обвинив в этом ухудшение продаж, и заявила, что не может выпускать новые долговые обязательства в рамках плана реструктуризации из-за расследования в отношении ее основного бизнеса, акции которого торгуются на материке.
Инвесторы, оставленные Evergrande в неведении, в последние дни цепляются за сообщения СМИ. Об этом сообщили китайские СМИ в понедельник. Кайсинь сообщила, что Ся Хайцзюнь, бывший генеральный директор Evergrande, и Пан Даронг, бывший финансовый директор, были арестованы властями. Два бывших руководителя Evergrande ушли в отставку в прошлом году из-за своего участия в схеме по перекачке 2 миллиардов долларов из дочерней компании в казну основного холдинга Evergrande.
Затем в среду, Блумберг Новости сообщили, что г-н Хуэй, председатель совета директоров, который также был основателем Evergrande, был задержан полицией и находился под наблюдением по месту жительства. Компания не подтвердила аресты г-на Паня и г-на Ся.
Поскольку переговоры о выплате долгов иностранным кредиторам для таких компаний, как Evergrande, и кредиторы становятся все более обескураженными, ключевой источник финансирования для китайских компаний иссякает.
«Двери для выпуска долговых обязательств за рубежом закрываются для китайских компаний», — сказала Алисия Гарсиа-Эрреро, главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону компании Natixis.
Частные китайские компании должны иметь возможность привлекать деньги от иностранных инвесторов, если они хотят расширяться, сказал Гарсиа-Эрреро. По ее словам, большинству инвесторов больше некомфортно это делать.
«Когда им понадобится рынок, будет ли он там? Я так не думаю.”
Клэр Фу предоставленная отчетность.
